Яйца курицу не учат, особенно если лежат в одной корзине. Что такое диверсификация

«Если хочешь иметь стабильный доход, нужно диверсифицировать риски», – этот совет слышали многие. Но что означает такой подход на практике и в чем смысл этого непривычного для слуха россиянина термина? Разбираемся в статье.

• Что такое диверсификация
• Виды диверсификации
• Цель диверсификации
• Стратегии диверсификации
  • Консервативная (осторожная)
  • Умеренная
  • Агрессивная
• Плюсы и минусы диверсификации

Широко известна английская народная мудрость, которая гласит, что не стóит хранить все яйца в одной корзине. Причина очевидна – яйца хрупкие, и при падении корзины все разобьются. Но если разложить их в разную тару, шансы на то, что хотя бы часть яиц останется цела, намного выше. В этой ситуации математика, а точнее, теория вероятности, помогает защитить наши активы.

На практике эта мудрость получила воплощение в экономическом термине «диверсификация рисков», который в 1952 году ввел в обращение нобелевский лауреат по экономике Гарри Марковиц.

Что такое диверсификация

Этот термин произошел от английского слова diversity – разнообразие. Соответственно, диверсификация рисков – это их разделение, своего рода страхование от полного краха. Область применения этого понятия очень обширна. Везде, где большое влияние на конечный результат имеет какая-либо неопределенность, можно говорить о диверсификации. А для нынешнего хаотичного VUCA-мира подобная непредсказуемость стала нормой.

Особенно часто это слово можно услышать в кругах финансистов и инвесторов. Диверсифицировать можно и инвестиционный портфель, и кредитную задолженность. Цель – минимизировать потери от неудачных вложений и банкротств заемщиков.

Яркий пример финансовых организаций, в основе деятельности которых лежит принцип распределения рисков, – венчурные и паевые фонды. Первые занимаются кредитованием стартапов (рискованных, но потенциально высокодоходных бизнесов). Вторые зарабатывают посредством вложения средств инвесторов в несколько разных отраслей и компаний через приобретение их ценных бумаг (акций, облигаций, фьючерсов и т. п.).

В основе стратегии диверсификации лежит простое предположение – при вложении всех денег в один бизнес (одну ценную бумагу) вероятность потерять все и сразу в случае неудачи намного выше, чем при распределении капитала между несколькими реципиентами (получателями ваших средств). Это правило тем справедливее, чем сильнее они различаются и менее взаимосвязаны между собой.

Объясняется это тем, что ни один кризис не может одновременно ударить по всем отраслям и компаниям в экономике государства и, тем более, всего мира. Потому что крах одних систем и концепций – это всегда шанс для других. Так, во время войн, несмотря на разруху, процветают производители вооружения, поставщики топлива и услуг связи; а на пандемии коронавируса зарабатывают фармацевтические компании, медицинские центры и курьерские службы доставки.

На этом же принципе построена работа банков – они кредитуют большое количество заемщиков в надежде, что убытки от неплательщиков покроют добросовестные клиенты.

Помимо финансовой сферы диверсификация полезна в производстве и даже политике. В первом случае речь идет о повышении разнообразия выпускаемой продукции, а значит и расширении круга покупателей. Во втором – о заключении союзов в разных сферах взаимодействия.

Виды диверсификации

Различают две основные классификации. По глубине диверсификация может быть связанной или несвязанной. При этом первая, в свою очередь, бывает вертикальной и горизонтальной.

1. Связанная. По сути это неглубокое расширение сферы инвестирования или целевых рынков. При наличии свободных средств владелец бизнеса или инвестор решает направить их на покорение таких областей деятельности, которые близки по форме и содержанию уже освоенным. Это намного проще, чем лезть в неизученные «дебри». Наработанный опыт позволит быстро вникнуть в протекающие процессы, а имеющаяся производственная база – освоить новые технологии.

Пример: фирма, производящая напольные покрытия, открывает производство стеновых панелей.

• Горизонтальная диверсификация. Это такое расширение, при котором речь идет о том же уровне новой продукции. В примере выше именно такая ситуация – оба производства рассчитаны на выпуск готовой к применению конечной продукции (а не комплектующих).
• Вертикальная. Компания приходит к выводу, что ей выгоднее производить не только готовую продукцию, но и заготовки, и продавать их своим конкурентам. Как правило, в этом случае контрагенты договариваются о разграничении рынков по территориальному или целевому (эконом-сегмент или элитная продукция) принципу, чтобы не терять прибыль из-за взаимной конкуренции.

2. Несвязанная. Эта противоположная ситуация имеет место, например, когда бизнесмен решает переключиться на сферу, которая никак не связана с его текущей деятельностью. Причиной такого «разворота» могут быть пессимистичные прогнозы по востребованности выпускаемой продукции в будущем или возникновение новой незанятой ниши на рынке.

Пример: та же фирма пытается освоить производство натяжных потолков из-за снижения спроса на напольные покрытия (из-за высокой конкуренции или появления новых технологий на рынке). При этом потребуется совершенно другое оборудование и компетенции специалистов.

Цель диверсификации

Она очевидна – минимизировать возможные убытки. Но как всегда в нашей жизни – чем ниже риски, тем меньше прибыль.

Инвестору часто приходится поступиться возможностью заработать много и сразу ради стабильности. В истории финансового мира огромное количество глав об азартных или незадачливых трейдерах, которые в погоне за легким миллионом ставили весь свой капитал на одну «суперперспективную» компанию или отрасль и в итоге оставались ни с чем. Более того, они оставались должны банкирам со всеми вытекающими неприятными последствиями.

Как правило, такое бездумное инвестирование – одна из причин «надувания долговых пузырей», которые затем лопаются так громко, что на нескольких лет отрасль погружается в глубокий кризис.

Многие удачливые трейдеры утверждают, что главное на бирже – не заработать деньги, а не потерять их.

Стратегии диверсификации

Стратегии заработка на бирже основываются на создании инвестиционного портфеля. Это условное название для совокупности всех активов, приобретенных инвестором.

Диверсифицировать портфель можно по нескольким критериям.

1. По отраслям – это основополагающий вид распределения рисков, поскольку редко какой кризис может «обвалить» сразу несколько несвязанных сфер экономики (хотя это весьма условно, поскольку глобализация повысила взаимодействие любых рынков). В России наиболее популярны энергетика, финансовый сектор, экспортеры металла. Они относительно стабильны, чего не скажешь об IT-компаниях и поставщиках транспортных услуг.
2. По типам активов – ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсы, опционы), валюта, драгоценные металлы (в том числе через ОМС), банковские вклады. Здесь уже речь о механизмах получения прибыли.

У каждого актива свои особенности. Например, облигации – относительно стабильны, но малодоходны. Акции, напротив, сулят большую прибыль, но намного волатильнее (цены колеблются сильнее). Фьючерсы и опционы – это уже производные инструменты не для новичков на бирже. Их механизм сложнее для понимания, но открывает доступ к новым горизонтам пассивного дохода.

В зависимости от поставленных целей инвестирования, ваших знаний о мире финансов и крепости ваших нервов различают три основных стратегии.

Консервативная (осторожная)

Основную часть портфеля занимают низкорисковые активы – банковские депозиты и облигации. Рекомендуется для новичков и людей, предпочитающих стабильность и уверенность в завтрашнем дне.

Из более опасных активов – акции, и только так называемых «голубых фишек» – топ-10 компаний на российской (или иностранной) бирже.

Умеренная

В нее перерастет консервативная стратегия, когда доля рискованных активов достигнет приблизительно 50%.

Помимо «голубых фишек» в портфеле могут оказаться уже ценные бумаги российских компаний второго и третьего эшелонов. Они, как правило, чаще и сильнее изменяются в цене. Для извлечения прибыли потребуется уже некоторая сноровка, поскольку покупать их разумно только в подходящие моменты. В отличие от нефтяных и банковских гигантов они могут не иметь постоянной тенденции к росту.

Агрессивная

В большинстве случаев последователи такой стратегии либо имеют большой опыт в биржевом инвестировании и, в частности, в трейдинге, либо они гонятся за прибылью, невзирая на риски. Последние часто безрассудно приобретают самые разные инструменты, не понимая алгоритм их работы, а также вкладываются в «хайпы» – сомнительные высокодоходные стартапы.

В этом случае говорят о «наивном инвестировании», которое, очевидно, до добра не доводит. Как предупреждает Уоррен Баффет, никогда не инвестируйте в то, что вы не понимаете.

Плюсы и минусы диверсификации

Преимущества очевидны – вы ни при каких обстоятельствах не потеряете все и сразу, а значит, ваша жизнь будет более стабильна и прогнозируема.

Что касается недостатков, то они очень условны. Есть немалая вероятность упустить выгоду. Например, если из пяти ваших активов один показал стремительный рост, то прибыль будет ниже, чем в случае если бы вы вложили в него весь капитал.

Однако предсказать такое развитие событий со стопроцентной точностью не может ни один самый совершенный компьютер или ясновидящий. Поэтому в долгосрочной перспективе диверсифицированный портфель всегда обгонит по доходности самого удачливого трейдера, который постоянно ставит на одну «счастливую лошадку».