![первичное размещение облигаций](https://cdn.s3torage.ru/journal-sovcombank/blog-article/0/64e5b4888850d.jpg)
Что такое первичное размещение облигаций
Когда государство, муниципальные структуры или крупные компании хотят взять в долг у частных лиц, они анонсируют выпуск облигаций — или по-другому бондов. Эти ценные бумаги — своего рода долговые расписки.
Инвестор, приобретающий их, становится кредитором для эмитента и получает процент за пользование своими деньгами — купонный доход. В день погашения эмитент выплачивает последний купон и возвращает держателю номинал ценной бумаги.
Прежде чем облигации попадут в свободные торги на бирже, они должны пройти процедуру первичного размещения — IBO (Initial Bond Offering). Процесс занимает от нескольких недель до нескольких месяцев и включает следующие этапы:
- Подготовка. Эмитент определяет цель размещения облигаций, их количество и стоимость, составляет документацию и обращается к финансовому посреднику для организации продажи.
- Размещение. Посредник распространяет информацию о ближайшей эмиссии, ищет инвесторов, ведет переговоры.
- Выпуск. После сбора заявок бонды выпускают на биржу. Инвесторы получают зарезервированные ранее ценные бумаги.
- Размещение на вторичном рынке. Владельцы облигаций могут продавать их другим инвесторам. Цену в этом случае определяют предложение и спрос. Она может как подняться выше номинала, так и упасть.
В чем выгода для эмитента
Выпуская облигации, эмитенты преследуют сразу несколько целей. Основная — получить деньги в долг на выгодных условиях. Взять кредит в банке зачастую дороже и сложнее. В случае с облигациями эмитент сам определяет общую сумму выпуска, процент, который будут получать инвесторы, срок погашения.
Вот некоторые преимущества бондов перед кредитами:
- доступ к более крупным суммам на более длительные сроки;
- широкий круг инвесторов;
- возможность получить деньги без предоставления залога;
- гибкое управление долгом.
Помимо привлечения дополнительного финансирования фирмы, размещающие облигации, получают в свою сторону поток внимания. Первичную эмиссию освещают специализированные СМИ и обсуждают эксперты. Интерес к компании растет.
Как инвестору участвовать в первичном размещении облигаций
Выпуск облигаций происходит по разным сценариям. Эмитент может разместить публичное предложение — в этом случае инвестором может стать кто угодно. Иногда бумаги не выставляют на торги открыто, а предлагают конкретным покупателям.
Рассмотрим два основных способа размещения.
- Аукцион
При благоприятной ситуации на рынке бонды чаще всего распространяют посредством аукциона. В ходе него определяют ставку первого купона или номинал ценных бумаг.
Участники подают заявки, в которых указывают:
- либо минимальную доходность купона, на которую они согласны;
- либо максимальную стоимость бонда, которую готовы заплатить.
Когда все заявки собраны, эмитент анализирует их и устанавливает процент выплат по купонам или цену бондов. Результаты аукциона фиксируют на бирже. Заявки, которые соответствуют установленным параметрам, удовлетворяют.
- Букбилдинг
Это способ, при котором эмитент в течение определенного времени формирует книгу заявок на первичный выкуп бондов. Его задача — проанализировать спрос и установить адекватную цену и доходность ценных бумаг. Диапазон доходности купона известен заранее. Если спрос окажется выше, чем планируемый объем выпуска, предполагаемую ставку снижают.
Одна из первых стадий публичного размещения облигаций — премаркетинг. Во время него эмитент доносит до потенциальных инвесторов информацию о предстоящем выпуске ценных бумаг.
На этом этапе все желающие могут подать предварительные заявки на покупку бондов. Для этого нужно выбрать брокера, открыть счет и пройти два теста: на необеспеченные сделки и облигации с повышенным риском. Если человек получил статус квалифицированного инвестора ранее, проходить тесты не нужно.
![брокер приложение](https://cdn.s3torage.ru/journal-sovcombank/blog-article/0/64e5b498eaa94.jpg)
Особенности заработка на первичке
Во время IBO инвестор приобретает облигации по номинальной стоимости. Если он сохранит их до погашения, то получит столько денег, сколько вложил (за вычетом налогов, комиссии брокера и не считая процентов с купонов).
На вторичном рынке бонды торгуются по рыночной стоимости. Она может отличаться от номинальной как в большую, так и меньшую сторону. Если цена вырастет, инвестор сможет продать бумаги и получить дополнительную прибыль.
Если же стоимость упадет, особого повода для беспокойства нет. Можно держать облигации до погашения и получать фиксированный купонный доход. Рыночная цена в этом случае не будет играть роли.
Возможные риски и недостатки участия в первичном размещении бондов
Покупка бондов — как на первичном, так и на вторичном рынке — это риск. Он прямо пропорционален размеру дохода. Поэтому нужно тщательно выбирать эмитента. В случае его банкротства инвестор может потерять все вложенные средства.
Чтобы не попасть в такую ситуацию, стоит обратить внимание на кредитный рейтинг компаний. Его устанавливают независимые рейтинговые агентства, такие как «Эксперт», Standard & Poor's, Moody's. При оценке учитывают уровень кредитоспособности, темпы росты компании, кредитную историю.
Еще один риск связан с изменением условий на рынке. Ситуация в экономике напрямую влияет на инвестиционную привлекательность облигаций. К примеру, при росте ключевой ставки доходы от вкладов могут обогнать прибыль по размещенным ранее бондам. Рыночная стоимость таких ценных бумаг упадет.
Инвестиции с Совкомбанком
Как мы уже сказали, чтобы принять участие в первичном размещении облигаций, нужно открыть брокерский счет. Сегодня у инвестора широкий выбор компаний-посредников.
Предлагаем доверить брокерское обслуживание Совкомбанку. Он станет вашим надежным проводником в мир инвестиций. Управлять портфелем можно с помощью приложения, в котором все операции происходят мгновенно. Никаких скрытых комиссий — все понятно и прозрачно. Инвестируйте вместе с Совкомбанком — это просто, удобно и выгодно!
Скачать приложение «Совкомбанк Инвестиции» можно по ссылке.