Что такое таргетирование инфляции

Чтобы люди инвестировали, экономическая ситуация должна быть предсказуемой. За стабильность цен отвечает Центробанк, который каждый год устанавливает таргет по инфляции. Разбираемся, что это такое.

• Что такое таргетирование инфляции
• Зачем нужен таргет 
• Почему возникает 
• Инфляция спроса
• Инфляция предложения
• Как Центробанк влияет на инфляцию

Что такое таргетирование инфляции

Слово «таргет» происходит от английского target — «цель». Таргетирование инфляции простыми словами — это управление инфляцией, приближение ее к оптимальному уровню. 

Например, Центробанк хочет, чтобы инфляция в год не превышала 5%. Поэтому он где-то ограничивает выдачу кредитов, где-то повышает ключевую ставку, чтобы охладить экономику и победить инфляцию. 

Впервые этот термин предложил шведский экономист Кнут Викселль в 1896 году. Первым Центробанком, применившим инфляционное таргетирование, стал Центральный банк Новой Зеландии в 1989 году. Сейчас цель по инфляции используют ЦБ во многих государствах мира.

Целевой показатель для каждой страны свой. На него влияет текущая экономическая ситуация в стране, соотношение экспорта и импорта, баланс спроса и предложения в экономике, объем кредитов и другие факторы. 

Например, Европейский центральный банк (ЕЦБ) установил цель по инфляции — 2%. Аналогичная ставка у Федеральной резервной системы США, а также у Народного банка Китая.

В России цель по инфляции — 4%. Впервые ее определили в 2015 году. Центробанк считает накопленную инфляцию за предыдущий год. По неделям или месяцам этот показатель не рассчитывают. 

Зачем нужен таргет

Предсказуемая динамика роста цен дает людям и предпринимателям уверенность в завтрашнем дне. Они хотят брать кредиты по стабильным процентным ставкам и не переживать за свои инвестиции. 

Если инфляция будет сильно отличаться от прогноза, упадет доверие к государству. Люди не смогут инвестировать вдолгую и перестанут вкладывать в развитие экономики.  

Высокая инфляция опасна по нескольким причинам:

• Снижение платежеспособного спроса.

Все меньше людей и предприятий смогут позволить себе оплачивать товары и услуги. Они начнут экономить, переходить на более дешевые товары и услуги. Устойчивое снижение спроса приведет к рецессии и стагфляции.

• Девальвация национальной валюты.

Предположим, что инфляция в США и Еврозоне — 2%. То есть деньги там обесцениваются в среднем на 2% в год. В Турции инфляция — 50%. То есть турецкая лира теряет 50% в год. Разница в темпах обесценения доллара США и евро в сравнении с лирой обязательно приведет к девальвации последней. 

Почему возникает 

Рост цен может возникать по разным причинам, но в основном из-за нарушения баланса спроса и предложения.

Инфляция спроса

Умеренный рост спроса допустим, когда предложение не успевает за спросом. Это происходит по нескольким причинам:

• снижение налогов. Освободившиеся деньги тратят на товары и услуги;
• рост доходов населения. Зарплаты растут так быстро, что у людей появляются лишние деньги, которые они хотят потратить;
• снижение ключевой ставки. Кредиты дешевле, ежемесячный платеж меньше, а значит — купить можно больше;
• увеличение денежной массы в экономике. Центробанк печатает деньги, они попадают в экономику, денег слишком много — цены растут.

Инфляция предложения

Предложение падает — цены растут. Причины разные:

• растут налоги, пошлины и акцизы налогов, пошлин, акцизов. Предприятиям невыгодно производить, поскольку большую часть прибыли государство забирает себе в виде налогов и других сборов;
• высокая ключевая ставка. Бизнесу невыгодно брать кредиты под высокие ставки, поэтому объем производств не увеличивают и даже не поддерживают. Свободные деньги предприниматели кладут на депозит в банке;
• растет себестоимость производств. Цены на сырье, запчасти и комплектующие, рабочую силу, логистику становятся выше. Бизнес поднимает цены на продукты или услуги. Но если спроса нет, повышать цену бессмысленно, а значит — придется сокращать производство. 

Как Центробанк влияет на инфляцию

Инструменты у всех мировых регуляторов одинаковые. Для наглядности опишем действия ЦБ РФ:

• Изменение ключевой ставки.
  При высокой ставке спрос меньше, так как люди и предприятия не хотят брать кредиты под большие проценты. Если ставку снижают, экономика оживает, это подогревает рост цен, но и позволяет экономике расти. 
• Регулирование для банков.
  Банк России может заставлять банки жестче подходить к выдаче кредитов, если темпы кредитования плохо влияют на инфляцию. Например, ЦБ РФ использует макропруденциальные лимиты.

Чтобы меньше чувствовать последствия инфляции, защищайте деньги с помощью вкладов. 

Иногда свой вклад в борьбу с инфляцией вносит правительство. 

• Защита от девальвации рубля.
  Из-за девальвации растут цены, поскольку многие товары в Россию привозят из-за рубежа. Если рубль обесценивается, продукция дорожает сначала для поставщиков, а потом — для потребителей.
  Правительство устанавливает требование о продаже валютной выручки для экспортеров — часть заработанной иностранной валюты российские компании продают на внутреннем рынке, чтобы создать достаточное предложение валюты.  
• Государственные инвестиции.
  Если экономика затухает из-за инфляции предложения, государство инвестирует бюджетные деньги в производства. За счет этого растет предложение и цены стабилизируются.
• Изменения в налогах.
  Из-за высоких налогов предложение падает и инфляция разгоняется. Снижение налогов наоборот активизирует спрос. 

Стабильная инфляция делает экономику более предсказуемой и обеспечивает приток инвестиций. В России за динамику цен отвечает Центробанк, он установил таргет в 4%. Чтобы его достичь, предпринимают разные действия, например меняют ключевую ставку или устанавливают требования для банков.