19 дек.

Центробанк снизил ключевую ставку до 16%

Совет директоров Банка России 19 декабря снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 16% годовых. Это пятое снижение подряд и последнее решение по ставке в 2025 году.

Ключевая ставка в декабре 2025 — Ключевая ставка — главный ориентир для стоимости денег в экономике. От нее зависят проценты по кредитам и вкладам, а через них — потребительский спрос, инвестиции и рост цен. Источник: нейросеть

Такой шаг оказался осторожным, но ожидаемым. Большинство аналитиков перед заседанием прогнозировали именно его. Регулятору пришлось выбирать между быстрым замедлением инфляции, рисками от повышения НДС и высоких ожиданий роста цен.

Почему ЦБ понизил ставку

В решении регулятор опирался на несколько факторов:

Инфляция замедляется быстрее. Рост цен к началу декабря составил около 6,1–6,3% в годовом выражении. Это уже ниже прогноза ЦБ, сделанного в октябре. Некоторые эксперты полагали, что к концу года показатель может опуститься до 5,5–6%.
Рынок труда начал остывать. Его перегрев был одним из главных драйверов инфляции. Теперь ситуация меняется: рост зарплат замедлился, а найти работу стало немного сложнее, пишет «Forbes Russia».
Помог сильный рубль. Укрепление курса национальной валюты и замедление роста цен в ноябре также позволили ЦБ продолжить смягчение политики.

Перед решением консенсус среди экспертов был осторожным. Базовым сценарием почти все называли снижение на 0,5 п.п. до 16%, что в итоге и произошло. При этом многие аналитики допускали снижение — до 15,5%, лишь небольшое число экспертов прогнозировало, что ЦБ возьмет паузу.

Что будет с ключевой ставкой в 2026 году

Прогнозы по ключевой ставке на будущий год разнятся, но сходятся в одном: путь к низким значениям будет медленным. Главным фактором станет реакция экономики и цен на повышение НДС с 1 января.

Если инфляция продолжит уверенно снижаться, ЦБ, скорее всего, продолжит плавно опускать ставку. Но если рост цен или ожидания снова ускорятся, от дальнейшего смягчения придется надолго отказаться.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что прогноз ЦБ на 2026 год (13–15%) выглядит реалистичным. По его мнению, Банк России будет снижать ставку медленно — примерно на 0,5% каждый квартал. К концу 2026 года она может опуститься до 14%.

Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 13 февраля 2026 года. Решение будет опубликовано в 13:30 по московскому времени, пресс-конференция главы ЦБ начнется около 15:00.