Структурные облигации: что это такое простыми словами

Мы привыкли воспринимать облигации так: раз в квартал получаем купонный доход, а в конце срока — номинал. Но иногда этот инструмент работает чуть сложнее, как, например, структурные облигации. Разбираемся, в чем их плюсы и минусы для инвестора.

• Структурные облигации: что это
• Условия по ценной бумаге
• Какие параметры учесть при выборе
• Базовый актив
• Защита капитала
• Коэффициент участия
• Автоколл
• Плюсы и минусы инструмента
• Где найти
• Стоит ли инвестировать

Структурные облигации: что это 

Структурные облигации простыми словами — это ценные бумаги, размер выплат по номиналу и купонам которых зависит от наступления определенного события. Последнее заранее оговаривают в условиях выпуска. Например, это достижение индексом Мосбиржи конкретной отметки.

То есть инвестор по структурной облигации при ее погашении может получить выплату меньше ее номинальной стоимости.

Казалось бы, зачем это инвестору? Ответ прост: он получает более высокую доходность по купону, ради нее и рискует. Кроме того, уверен, что индекс Мосбиржи отрастет до нужной отметки, — хочет дополнительно на этом заработать.

Инвестор повышает для себя уровень риска в обмен на более высокую доходность.

Структурные облигации — это сложный финансовый инструмент, доступный только квалифицированным инвесторам. Это значит, что просто открыть брокерский счет для их покупки недостаточно.

Для получения статуса «квала» необходимо выполнить ряд условий. Например, совершить сделок за последние 4 квартала на сумму 6 млн рублей. Причем условия со временем ужесточаются.

Инструмент с облигациями и структурный доход — разные вещи. Последние гарантируют выплату всего номинала ценной бумаги, у них может меняться только размер купонных выплат. В первом же случае вы рискуете частью номинала.

Условия по ценной бумаге

Событие может быть выбрано любое. Например, что компания достигнет 1 млрд рублей прибыли по итогам года. Либо что ключевая ставка ЦБ РФ на момент погашения ценной бумаги будет не выше 15% годовых.

Все зависит от фантазии эмитентов, а также от реальных экономических интересов. Смысл платить больше, если само по себе наступившее условие не приносит компании дополнительный доход?

Еще среди условий могут быть:

• изменение курсов валют, уровня инфляции;
• исполнение или неисполнение обязательств перед эмитентом;
• иные обстоятельства, предусмотренные условиями выпуска.

Какие параметры учесть при выборе

При выборе ценных бумаг обращайте внимание на базовый актив, защиту капитала, коэффициент участия и автоколл, если он есть. Остановимся подробнее.

Базовый актив

Финансовый инструмент, от динамики которого зависит размер выплат по структурной облигации. Например, это вышеупомянутый индекс Мосбиржи, сырье, продукт, валюта. То есть на основании чего производится расчет доходности.

Защита капитала

Это номинал, который инвестор получит гарантированно. Обычно эта доля начинается от 60%.

Коэффициент участия

Это доля вашей прибыли, если базовый актив пойдет вверх.

Автоколл

Это досрочное погашение ценной бумаги по требованию инвестора при наступлении определенных событий.

Может ли изменяться порядок выплаты при погашении структурных облигаций по решению эмитента? Нет, все должно быть заранее определено в условиях выпуска. В одностороннем порядке компания ничего менять не должна. Как максимум изменения можно допустить, если на них согласилась бóльшая часть держателей ценных бумаг. 

Плюсы и минусы инструмента

У структурных облигаций есть несколько преимуществ и недостатков.

Не забывайте и об общих недостатках акций и облигаций — в частности, это банкротство компании-эмитента. Если для вас этот уровень риска неприемлемый, рассмотрите банковский вклад. По нему средства будут застрахованы до 1,4 млн рублей. Рассчитайте доходность своего депозита прямо сейчас.

Где найти

Для начала посмотрите актуальный список структурных облигаций. Он есть на сайте Московской биржи. Далее по тикеру найдите их у вашего брокера.

И напоминаем, что к покупке ценная бумага доступна только квалифицированным инвесторам.

Стоит ли инвестировать

Уровень риска в структурных облигациях значительно выше, чем в обычных. В то же время он ниже, если сравнивать с акциями.

Решение о покупке зависит от конкретного выпуска ценных бумаг и его условий. Если вы не готовы к риску, есть смысл делать выбор в пользу обычных акций и облигаций: как минимум по ним выше ликвидность, а значит — их проще будет продать.