Структурные облигации: что это такое простыми словами
Мы привыкли воспринимать облигации так: раз в квартал получаем купонный доход, а в конце срока — номинал. Но иногда этот инструмент работает чуть сложнее, как, например, структурные облигации. Разбираемся, в чем их плюсы и минусы для инвестора.
Структурные облигации: что это
Структурные облигации простыми словами — это ценные бумаги, размер выплат по номиналу и купонам которых зависит от наступления определенного события. Последнее заранее оговаривают в условиях выпуска. Например, это достижение индексом Мосбиржи конкретной отметки.
Компания N выпустила структурную облигацию со сроком погашения 31.12.2027. Купон — 40% годовых, что значительно выгоднее, чем по другим инструментам. Стоимость одной ценной бумаги — 1000 рублей. Но есть нюанс: выплата номинала по бумаге привязана к индексу Московской биржи.
Если 31.12.2027 индекс Мосбиржи будет меньше 4000 пунктов, компания выплатит инвестору 80% номинала ценной бумаги. Если выше 4000 пунктов — 100% номинала.
То есть инвестор по структурной облигации при ее погашении может получить выплату меньше ее номинальной стоимости.
Казалось бы, зачем это инвестору? Ответ прост: он получает более высокую доходность по купону, ради нее и рискует. Кроме того, уверен, что индекс Мосбиржи отрастет до нужной отметки, — хочет дополнительно на этом заработать.
Инвестор повышает для себя уровень риска в обмен на более высокую доходность.
Структурные облигации — это сложный финансовый инструмент, доступный только квалифицированным инвесторам. Это значит, что просто открыть брокерский счет для их покупки недостаточно.
Для получения статуса «квала» необходимо выполнить ряд условий. Например, совершить сделок за последние 4 квартала на сумму 6 млн рублей. Причем условия со временем ужесточаются.
Инструмент с облигациями и структурный доход — разные вещи. Последние гарантируют выплату всего номинала ценной бумаги, у них может меняться только размер купонных выплат. В первом же случае вы рискуете частью номинала.
Условия по ценной бумаге
Событие может быть выбрано любое. Например, что компания достигнет 1 млрд рублей прибыли по итогам года. Либо что ключевая ставка ЦБ РФ на момент погашения ценной бумаги будет не выше 15% годовых.
Все зависит от фантазии эмитентов, а также от реальных экономических интересов. Смысл платить больше, если само по себе наступившее условие не приносит компании дополнительный доход?
Еще среди условий могут быть:
- изменение курсов валют, уровня инфляции;
- исполнение или неисполнение обязательств перед эмитентом;
- иные обстоятельства, предусмотренные условиями выпуска.
Какие параметры учесть при выборе
При выборе ценных бумаг обращайте внимание на базовый актив, защиту капитала, коэффициент участия и автоколл, если он есть. Остановимся подробнее.
Базовый актив
Финансовый инструмент, от динамики которого зависит размер выплат по структурной облигации. Например, это вышеупомянутый индекс Мосбиржи, сырье, продукт, валюта. То есть на основании чего производится расчет доходности.
Защита капитала
Это номинал, который инвестор получит гарантированно. Обычно эта доля начинается от 60%.
Коэффициент участия
Это доля вашей прибыли, если базовый актив пойдет вверх.
Например, цена облигации 1000 рублей. Она привязана к росту цен на нефть. На момент выпуска ценных бумаг выбранная марка сырья стоила 70 долларов за баррель. Коэффициент участия — 80%.
Спустя два года, к моменту выплаты номинала, цена составила 98 долларов. Рост — 40%. Соответственно, ваша прибыль (98 − 70) 0,8 = 22,4 $. Это помимо того, что вам выплатят номинал ценной бумаги.
Автоколл
Это досрочное погашение ценной бумаги по требованию инвестора при наступлении определенных событий.
Может ли изменяться порядок выплаты при погашении структурных облигаций по решению эмитента? Нет, все должно быть заранее определено в условиях выпуска. В одностороннем порядке компания ничего менять не должна. Как максимум изменения можно допустить, если на них согласилась бóльшая часть держателей ценных бумаг.
Плюсы и минусы инструмента
У структурных облигаций есть несколько преимуществ и недостатков.
|
Плюсы |
Минусы |
|
Более высокий доход В сравнении с обычными бумагами |
Доход не гарантирован Если условия получения максимальной выплаты не наступят, инвестор может даже получить убыток. Например, 60% от номинала |
|
Большая гибкость к рыночной ситуации Когда инвестор верит в определенную динамику рынка, это резонно учитывать при покупке облигаций |
Низкая ликвидность Спрос на структурные облигации низкий, а значит — их сложно продать по высокой цене. По ним больший , чем по обычным бумагам. А еще есть риск не продать их вовсе из-за отсутствия спроса |
|
Возможность покупать только у квалифицированных инвесторов |
Не забывайте и об общих недостатках акций и облигаций — в частности, это банкротство компании-эмитента. Если для вас этот уровень риска неприемлемый, рассмотрите банковский вклад. По нему средства будут застрахованы до 1,4 млн рублей. Рассчитайте доходность своего депозита прямо сейчас.
Сумма вклада
Срок вклада, месяцев
Заполните заявку и откройте вклад
Все расчеты являются предварительными и могут отличаться от фактически полученных
Страхование счетов
Все счета банка застрахованы государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) на сумму до 1 400 000 рублей
Где найти
Для начала посмотрите актуальный список структурных облигаций. Он есть на сайте Московской биржи. Далее по тикеру найдите их у вашего брокера.
И напоминаем, что к покупке ценная бумага доступна только квалифицированным инвесторам.
Стоит ли инвестировать
Уровень риска в структурных облигациях значительно выше, чем в обычных. В то же время он ниже, если сравнивать с акциями.
Решение о покупке зависит от конкретного выпуска ценных бумаг и его условий. Если вы не готовы к риску, есть смысл делать выбор в пользу обычных акций и облигаций: как минимум по ним выше ликвидность, а значит — их проще будет продать.
Вся информация о ценах актуальна на момент публикации статьи.
Для тех, кто ценит свое время
Подпишитесь на еженедельную email-рассылку и узнавайте о самых интересных публикациях.
Лучшие статьи у вас под рукой!
А еще интерактивы и мемы — просто подпишитесь на наши соцсети
Пишу о финансах, экономике и инвестициях. Надеюсь, вместе мы покажем результаты уровня Уоррена Баффета.
Комментарии
Комментарии пользователей проходят модерацию, поэтому появляются не сразу
