Ставка RUONIA: что это и как влияет на инвестиции

Есть облигации с фиксированным доходом. Они просты и понятны для инвестора. А есть такие, где доход меняется. Например, для облигаций федерального займа с переменным купоном доходность зависит от ставки RUONIA. Разбираемся, как она работает.

• Что такое ставка RUONIA
• Как рассчитывают показатель
• Как используют ставку RUONIA

Что такое ставка RUONIA

RUONIA (Rouble Overnight Index Average) — средняя процентная ставка, по которой крупные банки берут друг у друга в кредит на один день, то есть на условиях Overnight. Показатель в России ввели в 2010 году.

По сути, РУОНИА отвечает на вопрос «Сколько стоят деньги в экономике?». С его помощью определяют доходность других финансовых инструментов, в том числе облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК).

Отследить показатель RUONIA можно на сайте Банка России. Регулятор обновляет его каждый день.

РУОНИА — не российское изобретение. Эталонные процентные ставки есть и в других государствах. Например, это SONIA у Банка Англии. 

Как рассчитывают показатель

Есть специальные правила расчета ЦБ РФ. 

Центробанк учитывает сделки между участниками списка RUONIA. По состоянию на 10 февраля 2025 года в него входят 28 банков: их определяет Банк России в соответствии с методикой.

Для расчета берут 80% сделок со средними ставками. Оставшиеся 20% сделок — по 10% с наибольшими и наименьшими ставками — не учитывают.

Обычно РУОНИА близка к ставке ЦБ РФ на сегодня. К примеру, 13 февраля 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ составляет 21%. Ставка РУОНИА, по данным Центробанка, равна 20,45%.

При этом RUONIA отражает ожидания банков по будущей динамике ключевой ставки ЦБ РФ. Если рынок ждет повышения, в однодневных кредитах крупнейшие банки уже могут использовать более высокие процентные ставки. 

Покупать облигации удобнее и выгоднее всего с брокерского счета. Откройте его у надежного брокера.

Как используют ставку RUONIA

Как мы уже упоминали, показатель использует Минфин, чтобы определить доходность ОФЗ-ПК. Для этого используется формула: 

Доходность по купону = среднее арифметическое ставок РУОНИА за 6 месяцев до даты купона + премия над RUONIA.

Размер премии определяет тот, кто выпустил облигации. В нашем примере это Минфин России. 

Коммерческие банки учитывают показатель РУОНИА при определении ставки по кредитам и ипотеке, а также при выпуске своих облигаций. 

Также на RUONIA ориентируются на срочном рынке, например во фьючерсах. С этим инструментом можно спекулировать на изменениях ключевой ставки либо подстраховывать себя. 

Федеральное казначейство ориентируется на рыночную ставку RUONIA, чтобы заработать при размещении свободных средств.