Что такое секьюритизация

Термин «секьюритизация» звучит сложно и похож на «секьюрити». Однако охранные агентства здесь ни при чем. Что это, как работает и почему связано с кредитованием? Рассказываем о секьюритизации простыми словами.

• Как работает секьюритизация
• Как выглядит на деле
• Кто и как зарабатывает в цепочке
• Зачем нужна секьюритизация
• Какие виды бывают

Оформляя ипотеку, кредит на авто, закрывая счета кредиткой, вы невольно участвуете в секьюритизации. Скорее всего, ваш банк, как и многие другие, «превращает» долги заемщиков в ценные бумаги и возвращает деньги здесь и сейчас, а не по графику платежей. Это позволяет заимодателям круглый год кредитовать клиентов, а не только когда предыдущий заемщик вернул долг.

Как работает секьюритизация

Секьюритизация — процесс, при котором финансовая компания объединяет активы, чаще всего долги по кредитным картам, ипотечным и автокредитам. Затем «упаковывает» их в инвестиционный продукт (ценные бумаги) и продает.

Как выглядит на деле

Допустим, у вас небольшая пекарня, в которой 300 клиентов регулярно покупают хлеб. Но 100 из них не платят сразу, а берут в долг. С каждой зарплаты (то есть раз в месяц) в течение года покупатели возвращают по 100 ₽. Итого:

100 клиентов × 100 ₽ = 10 000 ₽ ежемесячно и 120 000 ₽ в год.

Бесспорно, это взаимовыгодная сделка: покупатели выбирают качественный хлеб в рассрочку* вместо плохих продуктов за бесценок, а пекарня наращивает аудиторию.

Представим, что из-за роста спроса вам срочно понадобилась большая печь, но денег нет — треть товара ушла в долг. Что делать?

Можно пойти к инвестору и предложить: «У меня есть 100 покупателей, которые весь год будут ежемесячно приносить 10 000 ₽. Я готов передать платежи, если сейчас получу заем — 90 000 ₽. Через 12 месяцев вы вернете свои деньги и доход свыше — 30 000 ₽».

Это и есть секьюритизация — передача платежей клиентов за крупную сумму. Инвестор возвращает вложенные средства и получает награду — процент за то, что дал деньги и принял на себя часть риска.

Так и в реальной жизни:

1. Банк выдает ипотечные и потребительские займы.
2. Затем объединяет кредиты в пул — «корзину» с долгами.
3. Создает специальную компанию (SPV — Special Purpose Vehicle), которой передает пул активов.
4. SPV выпускает ценные бумаги и продает их инвесторам.
5. Инвесторы покупают активы и получают платежи по кредитам вместо банка + проценты по ним.

Кто и как зарабатывает в цепочке

Превращать потенциальные доходы (платежи по кредитам) в реальные деньги выгодно обеим сторонам.

Банк выдал заемщикам миллион рублей. Теперь в «копилке» пусто — надо ждать ежемесячных платежей, чтобы дальше оформлять займы. 

Если банк секьюритизирует долги, он продолжит работу на деньги инвесторов.

В свою очередь инвесторы тоже получат прибыль: вложили миллион, а через год забрали 1 200 000 ₽ — благодаря процентам.

Важно понимать, что инвестиционные фирмы покупают не долги напрямую, а ценные бумаги, которые как облигации приносят постепенный пассивный доход.

Взяли несколько займов в разных банках и переплачиваете крупные суммы за проценты? Вы можете их «секьюритизировать» с услугой «Рефинансирование кредитов». Объедините задолженности в одну в Совкомбанке и сократите переплату.  

Зачем нужна секьюритизация

В России секьюритизацию активно используют в потребительском и ипотечном кредитовании. Например, Сбербанк и «Дом.РФ» выпускают ценные бумаги на продажу финансовым компаниям и прочим инвесторам.

Так Сбербанк быстрее высвобождает средства для новых займов, клиенты покупают товары и квартиры в кредит, застройщики строят, а спрос внутри страны растет.

В Германии концерны Volkswagen и BMW секьюритизируют автокредиты. Подразделения собирают пул ссуженных средств и выпускают облигации. Это ускоряет выпуск новых машин и продажу готовых. А также поддерживает отрасль в нестабильные времена.

Простыми словами, секьюритизация перераспределяет деньги между участниками рынка и помогает экономике двигаться:

• банки получают оборотные средства и выдают больше кредитов;
• инвесторы вкладывают и умножают доход;
• люди приобретают жилье, авто, платят за обучение займами;
• рынок развивается.

Какие виды бывают

Секьюритизацию разделяют по ряду признаков. Кратко покажем на схеме, но сначала определим основные понятия:

Оригинатор — тот, кто выдал заемные средства, например банк или МФО.

Эмитент (он же SPV) — тот, кто выпускает ценные бумаги.

Дериватив — контракт между сторонами об исполнении обязательств. 

Ипотечный агент — посредник между банком и клиентом.

Виды секьюритизации

Основной закон, регулирующий механизм перераспределения средств, — 152-ФЗ.

Секьюритизация — не просто финансовая схема, а важный инструмент регуляции в экономике. Благодаря ей растет ипотечный рынок, развивается автопром и появляются новые возможности в инвестировании. Выигрывают от этого как банки и инвесторы, так и обычные люди.