Что такое TVL
На базе блокчейна реализуют много разных проектов — аналоги банков, бирж, обменников. Но как оценить их надежность? Рассказываем, что такое TVL и как его использовать.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ПАО «Совкомбанк» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Что показывает
TVL (Total value locked — общая заблокированная стоимость) показывает, сколько денег обеспечивает работу того или иного децентрализованного проекта. Если бы речь шла о физических деньгах, то TVL — это сумма в сейфе банка, в кассе валютного обменника и тому подобное.
Стоит пояснить, к чему именно применяют TVL в криптовалюте. Разберем по уровням:
- Блокчейн. Например, Ethereum. Это своего рода операционная система, инфраструктура, на которой могут выстраивать разные децентрализованные объекты.
- Протоколы. Это и есть децентрализованные структуры, их еще называют приложениями. Они могут быть аналогами банков, обменников, брокеров. Пример — Uniswap. Это приложение (протокол), которое позволяет обменивать криптовалюту. Часть людей вкладывают деньги под процент, часть — берут в долг.
- Смарт-контракт и пул ликвидности. Пул ликвидности — это такой «сейф», в котором лежат деньги, которые бы обеспечивали, например, обменник наличными для операций. Работу пулов регулируют смарт-контракты — алгоритмы, которые позволяют сделкам происходить автоматически. У Uniswap несколько пулов по разным валютным парам — ETH/USDC, DOGE/ETH и другие.
- Токены и монеты. Ими пользователи оперируют в расчетах. Это ETH (Эфир), BTC (Биткоин) и другие криптовалюты.
TVL измеряют для всего приложения и для отдельных его пулов. На примере Uniswap можно посмотреть:
- сколько денег «лежит в кассе» обменника (TVL всего протокола);
- сколько в этой кассе отдельных валют — пул обмена эфира на UDT, на DOGE и так далее.
Топ-5 статей по теме
Блокчейн (blockchain): что это, как работает технология
Что такое смарт-контракты в криптовалюте и как их используют
Что такое Ethereum: принцип работы платформы, плюсы и минусы
В зависимости от функций отдельного протокола или смарт-контракта объем заблокированных средств может показывать разные вещи. Например:
Протоколы кредитования (Aave, Compound). Это автоматизированный банк. Часть людей вносит активы на депозит, а другая часть — получает за их счет в долг. Total value locked отражает, сколько денег лежит на депозитах и доступно для заемщиков.
Протоколы стейкинга (Lido, Rocket Pool). Они объединяют средства для добычи новых монет (например, Etherium). Взамен пользователи получают производный токен (stETH). TVL показывает, сколько всего ETH предоставили системе. Это определяет безопасность сети и надежность производного токена.
Протоколы выпуска цифровых активов (Synthetix). Позволяют торговать криптовалютным аналогом биржевых акций, обычных валют, сырьевыми товарами. Стоимость активов обеспечивают криптозолотом. TVL — общая цена этого обеспечения.
Протоколы фарминга доходности (Yearn Finance). Это умные контракты-роботы, которые автоматически управляют вашими активами так, чтобы получить максимальную доходность. TVL покажет, сколько активов находится под управлением.
Как анализировать
Найти показатели самых разных проектов можно на специализированных ресурсах. Среди основных — DeFiLlama, DeFiPulse, CoinGecko и CoinMarketCap. Чем больше активов заблокировано — тем больше людей доверили этому протоколу деньги.
CRYPTONIUMIST(Артем К.)
Основатель и гендиректор цифровой платформы CRYPTONIUM — экосистемы сервисов в криптосфере
Кратко о том, как анализировать TVL:
- Смотреть на динамику. Постепенный рост указывает на доверие и интерес, а резкий спад — на проблемы.
- Сопоставлять значения проекта с конкурентами и экосистемой.
- Смотреть на соотношение с капитализацией (MCap) проекта. Коэффициент MCap/TVL меньше единицы говорит о том, что проект недооценен, а больше единицы — о переоценке.
- Учитывать состав — диверсифицированный запас из разных валют надежнее.
Условно говоря, у лидеров рынка TVL будет больше 1 млрд долларов. Если изучаете молодые проекты, то важна положительная динамика показателя.
Вот что важно учитывать — TVL волатилен, манипулируем и не отражает прибыльность. Используйте его в комплексе с другими метриками. Данные смотрите на DefiLlama, это удобный агрегатор DeFi.
При анализе динамики учитывайте, что TVL зависит от цены заложенной в нем криптовалюты. Если большую часть ликвидности обеспечивает биткоин и он упадет в стоимости, то и TVL станет ниже. Хотя ни количество активов, ни число доверившихся протоколу людей при этом не поменяется.
Памятка
Вот что важно запомнить о Total value locked:
- Показывает общую стоимость активов, заблокированных (предоставленных) для работы протокола.
- Важнее всего для тех, кто хочет предоставить системе свои активы для работы.
- Чем выше TVL, тем больше доверия и капитала привлек протокол.
- Нужно смотреть на него в динамике, сравнении с другими протоколами и соотношении с другими показателями.
- Высокое значение — не гарантия безопасности. Были примеры, когда протоколы с многомиллиардным TVL рушились (например, ).
На этот показатель можно и нужно опираться, но одного его недостаточно для принятия решений.
Вся информация о ценах актуальна на момент публикации статьи.
Подпишитесь на email-рассылку
Раз в неделю мы будем присылать вам лайфхаки о том, как обращаться с деньгами и повышать финансовую грамотность
Статьи по теме
ЦБ предложил продавать криптовалюту только иностранным гражданам
