Что будет с нефтью и нефтегазовыми компаниями

Нефть дорожает, запасы сокращаются, дефицит затягивается, но акции нефтегазового сектора все еще у минимумов. Разбираем, почему так происходит, что будет с нефтью, какие прогнозы ее стоимости и что делать инвестору. 

• Что происходит в нефтегазовом секторе
• Что будет с ценой на Brent и Urals
• Как на компаниях скажется топливный дефицит
• Что делать инвестору
• Что еще будет влиять на рынок

Что происходит в нефтегазовом секторе

Ранее наши аналитики предсказывали, что нефть начнет дешеветь слишком рано и высокие цены будут удерживаться некоторое время. Так оно и оказалось, но акции компаний нефтегазового сектора России пока почти не растут следом. 

Аналитики Совкомбанка в своем еженедельном отчете по сектору ожидают, что позитива на рынке способны добавить отчетности нефтегазовых компаний за первые шесть месяцев 2026 года. Но до них еще несколько недель, так что пока на рынок влияют другие аспекты. 

Что будет с ценой на Brent и Urals

В основном на цену нефти влияет баланс спроса и предложения и геополитическая обстановка. 

Конфликт между США и Ираном дает новые витки, Ормузский пролив снова закрыт. На 23 июля цена достигла 96 USD. На этом фоне аналитики Совкомбанка повышают свой прогноз цены Brent на второе полугодие 2026 года до 77–79 USD за баррель в среднем. 

Страны ОПЕК в июне нарастили добычу, но ниже плана и немного ниже уровней добычи июня 2025 года. Вероятно, это не те объемы, которые могут компенсировать недостаток поставок из-за нарушений логистики. Добыча нефти в России выросла на 120 тысяч б/с.  

Однако аналитики обращают внимание, что растет рентабельность переработки нефти. Крэк-спред за второй квартал 2026 года стал более чем в два раза выше средних значений 2024–2025 годов. То есть перерабатывать нефть в бензин и другие нефтепродукты стало выгоднее. Но стоит учитывать, что крэк-спред — грубый показатель, которые не учитывает расходы на логистику, ремонт, налоги и другое. 

Прогноз цены нефти Urals. Аналитики сообщили, что дисконт российской нефти приближается к 30 USD за баррель. Средняя цена на «Юралс» в третьем квартале может составить 60 USD, а в четвертом квартале — 57 USD за баррель. Они ожидают, что при продолжении или новом витке конфликта проблема с сырьем обострится — запасы нефти в мире сокращаются. При этом снятия санкций на нефть, которые могли бы облегчить ситуацию, не предвидится. 

Прогноз курса нефти Urals и Brent на 2026–2027 год от аналитиков Совкомбанка

Как на компаниях скажется топливный дефицит

Пока трудно сказать, насколько российские компании пострадают из-за проблем на НПЗ. У нефтяников разная структура выручки, но в основном на доходы внутри страны приходится около 50% или меньше. Возможно, что внеплановые расходы компаний частично компенсируют:

• высокими ценами на нефть;
• увеличением поставок сырья на экспорт, а не на переработку;
• слабый рубль (аналитики ожидают дальнейшего постепенного ослабления). 

При этом, по словам аналитиков Совкомбанка, рынок все еще недооценивает те дивиденды, которые некоторые компании могут выплатить за 2025 год. В итоге, несмотря на проблемы, акции нефтегазового сектора могут вырасти в долгосрочной перспективе. Особенно это касается компаний с газовыми доходами или высокими дивидендами. 

Аналитики в прогнозе по топливному кризису советуют быть готовыми к затяжному дефициту и диверсифицировать портфель. По их словам, отладка ПВО на НПЗ может занять несколько месяцев. 

Что делать инвестору

Рынок уже достиг минимума за пять лет и начал отскок, вопрос в том, будет ли это долгосрочной сменой тренда. В отчете от 20 июля аналитики писали: 

«При околонейтральном геополитическом фоне и ограниченном эффекте давления извне почти любой эмитент может показать положительную динамику, в особенности с учетом динамики последних недель».

Однако одновременно они рекомендовали предпочесть в долгосрочной перспективе не скупки всего нефтегаза, а точечные решения.

На фоне проблем с НПЗ можно рассмотреть компании с газовыми доходами. В первые шесть месяцев 2026 года трубопроводные поставки газа в ЕС выросли на 5%, а СПГ — на 8%. Это скажется на прибыли «Газпрома» и «Новатэка». Однако у всех компаний сейчас достаточно высокие риски

«Учитывая сложную геополитическую ситуацию и высокую степень неопределенности ее дальнейшего развития, мы считаем разумным отдавать предпочтение консервативным, защитным инструментам».

Чтобы быстро сравнивать компании между собой и просматривать актуальные новости, нужно удобное брокерское приложение. В «Совкомбанк Инвестиции» можно изучить финансовую отчетность в графиках, прочесть последние новости и получить аналитику в одном месте. 

Что еще будет влиять на рынок

Аналитики обращают внимание, что топливный кризис не единственная проблема для акций сейчас. Доходности ОФЗ растут: у Минфина не получается разместить новые выпуски и он начинает привлекать инвесторов более высокими купонами. Одновременно с этим ЦБ не торопится снижать ключевую ставку. Все это вызывает рост доходности долговых инструментов, включая ОФЗ.

Это стимулирует инвесторов держать деньги не в акциях, а в долговых инструментах. Особенно под давлением окажутся акции без дивидендов. 

В обновленном прогнозе по макроэкономике аналитики ожидают, что Центральный банк сохранит текущую ключевую ставку. Если решение не окажется мягче, то ожидать позитивного влияния заседания на фондовый рынок не стоит.