Ребалансировка инвестиционного портфеля: как и когда проводить
В основе инвестиционной стратегии лежит диверсификация — четкое соотношение активов с разной степенью рисков. Рассказываем, что делать, когда это соотношение меняется, и что такое ребалансировка портфеля.
Что это и зачем нужна
У разных ценных бумаг свои особенности. Акции могут давать доходность выше, облигации — добавлять портфелю устойчивости, по фондам может регулярно приходить доход.
Допустим, вы составили инвестиционный портфель с нужным соотношением риска и доходности: 50% акций и 50% облигаций. Через пять месяцев количество акций в портфеле увеличилось до 80%. И возникает вопрос — делать ли ребалансировку?
Вы можете:
- Оставить все как есть.
- Продать подорожавшие акции и купить облигации, чтобы их снова стало 50/50.
- Пополнить брокерский счет и докупить облигации до 50%.
Часто выбирают вложить новые деньги. Сложнее определить, нужна ли ребалансировка вообще. Если коротко:
Через Portfolio Visualizer мы провели эксперимент на американском рынке. Собрали портфель, в котором были акции Amazon, Apple, Tesla, Alphabet (Google) и Pfizer (всех по 10%). Еще 50% — фонд на долгосрочные трежерис. На симуляторе посмотрели, как бы вел себя инвестиционный портфель, если бы мы ребалансировали его каждый квартал и если бы не делали этого.
В годы сильных перепадов фиксированный портфель давал более существенную доходность, но и сильнее проседал. Примечательно, что в 2018, 2019 и 2025 годах доходность безопасного портфеля была выше. В целом итоги такие:
Если возвращать портфель к «изначальным настройкам», он может быть не таким доходным, но зато более безопасным, а «запасной капитал» в нем — более стабильным.
Как часто делать балансировку
Есть два подхода — по календарю и через допустимое отклонение. Спросили у практикующего инвестора, как часто нужно пересматривать структуру инвестиций.
Дмитрий Исаков
Основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest
Ребалансировка портфеля зависит от того, какие в нем активы. В консервативных стратегиях пересборку проводят раз в квартал. Если все хорошо сбалансировано, можно сократить и до раза в год. Слишком частая перепроверка и перестройка в итоге ведет к потерям:
- Решения часто могут принимать под влиянием эмоций. Это почти всегда ведет к необдуманным сделкам и убыткам.
- Частые сделки — это всегда большие комиссии и издержки, а также потеря льгот за длительное владение активами.
Международные исследования подтверждают российскую практику. В трудах T. Rowe Price прямо раскрыт парадокс. Частные инвесторы, особенно с небольшими капиталами, теряют до 2-3 % от потенциальной прибыли портфеля, если часто пересматривают его в попытках снизить риски. Чем активы ликвиднее, тем меньше будет издержек от частых сделок, и наоборот.
Еще важен горизонт инвестирования конкретного инвестора.
- Если он готов разместить капитал на срок 30 лет, и в его портфеле высокая доля акций, для ребалансировки можно покупать подешевевшие активы.
- Если горизонт всего 5 лет и портфель состоит из акций, облигаций, фондов, то тут цель — поддержать диверсификацию для большей общей устойчивости.
Активно торговать и при этом не платить налоги с дохода до 30 млн рублей можно, если открыть индивидуальный инвестиционный счет. Важно делать это у брокера с гибкими тарифами — чтобы издержки были минимальными даже при частых ребалансировках. В «Совкомбанк Инвестиции» можно найти не только хорошие тарифы, но и подарочные акции и другие бонусы.
Вы получите выгодные условия обслуживания и широкий выбор инструментов, включая акции, облигации и фонды.
Оценивайте свои финансовые возможности и риски. Изучите все условия в разделе «Совкомбанк/Инвестиции» на сайте банка sovcombank.ru
Допустимые отклонения
На волатильном российском рынке многим кажется неэффективным пересматривать портфель в зависимости от дня календаря. Поэтому есть другой подход — возвращать портфель к прежней структуре, когда доля актива превысит задуманную.
Например, вы выделяли на акцию 5% портфеля, а ее стало 15%. Личный кабинет большинства брокеров предлагает нужную для этого аналитику.
Дмитрий Исаков
Основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest
Традиционный календарный метод ребалансировки уходит в прошлое. Ему на замену приходит учет границ отклонений. Он акцентирует внимание на том, насколько актив отклонился от установленного уровня.
Именно его используют крупнейшие брокеры в нашей стране. Так, «Сбер» и ВТБ закладывают в свои модели границы от 5 до 10% изменений от порогового уровня. ЦБ в стресс-тесты инвестиционных портфелей закладывает уровень в 10%.
По нашему мнению, более объективна ребалансировка с отклонением в 15%. Это связано с сильной волатильностью активов на российских рынках, которую порождают геополитические аспекты и макрополитика.
Как и с периодичностью, при опоре на максимальное отклонение важен состав активов и цели инвестора.
Влад Крылов
Главный редактор Crypto.ru, следит за блокчейном и криптовалютами с 2017 года
В портфеле с криптовалютой ребалансировка допустима даже раз в месяц. Если портфель состоит из активов с высоким риском, стоит ожидать отклонения в 20–50%. Для надежных акций и облигаций — может быть 5–10%.
Если потребность в ребалансировке возникает слишком часто, это может быть вызвано двумя факторами:
- Нет долгосрочной стратегии. Инвестор изначально не очертил риски и при любых колебаниях меняет одни активы на другие.
- Неверная оценка активов. Изначально отобраны активы, которые не соответствуют ожиданиям.
Итак, тип активов, готовность к риску и горизонт инвестиций — главные факторы, которые стоит учитывать.
FAQ
Отвечаем на вопросы, которые чаще всего возникают у большинства частных инвесторов.
Что такое ребалансировка в инвестициях?
Ребалансировка — это возвращение инвестиционного портфеля к изначальному соотношению и диверсификации активов.
Подразумевается, что когда вы вкладываете крупную сумму, у вас есть сформированный диверсифицированный портфель и активы должны быть в определенных пропорциях. Но со временем одни активы будут расти, другие — падать, пропорции изменятся. Ребалансировка — возвращение к изначальной модели.
Чем чаще — тем лучше?
Нет, вы много потеряете на брокерских комиссиях и рискуете принять решения на эмоциях. В зависимости от вашей чувствительности к риску менять структуру можно, когда отклонение актива составило 5–15%.
Обязательно ли делать ребалансировку?
В целом нет, управление инвестиционным портфелем — личное дело каждого. Но ребалансировка способна снизить риски портфеля и в ряде случаев — повысить его доходность.
Список источников
- Liz Manning, Marguerita Cheng, Ariel Courage «Ребалансировка инвестиционного портфеля: определение, стратегии и примеры» (Англ.) (дата обращения: 10.12.2025).
- Статья «От “Портфеля лежебоки” к “Лежебоке плюс”», Сергей Спирин, август 2025 г. (дата обращения: 10.12.2025).
Подпишитесь на email-рассылку
Раз в неделю мы будем присылать вам лайфхаки о том, как обращаться с деньгами и повышать финансовую грамотность
Статьи по теме
Объем торгов на Мосбирже в прошлом году превысил квадриллион рублей
Только треть российских инвесторов разбирается в сложных фининструментах
Кросс-маржа: что это, чем отличается от изолированной