Что такое опцион
Простыми словами опцион — это контракт. По его условиям покупатель получает право приобрести или продать актив по заранее зафиксированной цене.
Ближайшая аналогия — то, как работает обыкновенная страховка. При наступлении страхового случая вам выплачивают сумму, которая прописана в договоре. А чтобы оформить полис, вы платите определенную комиссию.
Так и с опционами. В договоре указывают стоимость актива — страйк и условия, при которых сделка закрывается, — сроки.
При этом один участник торгов (тот, кто приобретает опцион) платит небольшую комиссию (премию), а второй берет на себя все риски, связанные с резким взлетом или снижением ценности актива.
В качестве базового актива могут выступать:
- ценные бумаги;
- валюта;
- индекс недвижимости;
- процентные ставки;
- сырье — металлы, нефть;
- продукция сельского хозяйства;
- фьючерсы.
Игра на бирже и мониторинг рынка станут удобнее, если под рукой мобильное приложение «Совкомбанк Инвестиции». Управляйте портфелем, продавайте и покупайте активы по необходимости с помощью официального брокера.
Получить выгоду можно не только от приобретения ценных бумаг компании, в которой вы работаете: на биржах представлено множество вариантов. Выбирайте акции, облигации и фонды, инвестируйте и следите за состоянием рынка в приложении «Совкомбанк Инвестиции».
Как работает инструмент
Механизм работы опциона проще всего объяснить на конкретном примере.
Допустим, вас интересует китайский юань. Его текущая стоимость около 13 ₽. Судя по прогнозам аналитиков, валюта будет расти. Вы бы хотели закупиться юанями, но у вас нет свободных денег.
Очевидное решение — заключить опционный контракт на курс юаня к рублю, например через Московскую биржу. На ней опционы на юани продаются лотами по 1000 штук. Вы немного подкопите и купите 10 лотов, то есть 10 тысяч юаней, а сейчас заплатите продавцу только комиссию в размере 5%, или 26 тысяч ₽.
Важная особенность: вы не обязаны выкупать юани, если они совершат крутое пике. А вот продавец обязан их продать по вашему запросу, даже если стоимость актива неожиданно взлетит. Таковы условия договора.
«Коллы» и «путы»
С точки зрения направления сделки опционы бывают двух видов: «коллы» (от английского call — «вызывать») и «путы» (от английского put — «класть»).
Все ситуации с торговлей можно описать с помощью четырех схем, где указаны роли продавца и покупателя.
|
Покупатель |
Продавец |
|
|
Call |
Ситуация 1 Имеет право купить или не покупать активы по цене страйка в указанные сроки |
Ситуация 2 Обязан продать активы по цене страйка в указанные сроки, если покупатель потребует |
|
Put |
Ситуация 3 Имеет право продать или не продавать актив по цене страйка в указанные сроки |
Ситуация 4 Обязан купить активы по цене страйка в указанные сроки, если покупатель их продает |
Финансовые потери, которые могут грозить покупателю «колла», — это всего лишь размер комиссии, которую он уже внес, когда заключал договор. Если стоимость актива упадет, он просто не станет его выкупать.
Продавец же находится в более шатком положении. Ведь он может претерпеть значительные убытки, если стоимость актива взлетит.
В случае с «путом» покупатель может выгодно продать активы, если они обвалились, и заработать на этом обвале. А его убыток, опять же, ограничен лишь размером комиссии. И то, если акции взлетят, он в минусе не останется. Просто не станет их продавать.
Максимальная выгода, на которую может рассчитывать продавец «пута», — это размер комиссии, которая поступит на его счет сразу при заключении контракта. А если позже ему придется покупать сильно «просевшие» активы, он начнет нести убытки.
Особенность опциона в том, что у него всегда есть экспирация, то есть конкретные сроки завершения контракта. При этом опционы типа «пут» часто используют для быстрых сделок, а «коллы» больше востребованы для долгосрочных вложений.
Из чего складывается цена
Премия — цена, за которую продается опцион. Она зависит от типов инструмента и страйков. Увидеть премию можно в биржевом стакане, который формируется отдельно для каждого страйка и типа.
Премия определяется в индивидуальном порядке и зависит от:
1. Внутренней стоимости.
Этот показатель равен разнице между фиксированным страйком и ценой базового актива. Для «коллов» внутренняя стоимость либо положительная (когда актив стоит дороже страйка), либо равна нулю (если он опускается ниже). Для «путов» все наоборот.
2. Временной стоимости.
Ее можно определить, если вычесть из премии внутреннюю стоимость. Это по сути наценка, которая растет, если актив дорожает. Чем ближе срок закрытия контракта, тем ниже временная стоимость.
Пример.
Заплатив премию в размере 250 ₽ при покупке «колла», вы сможете взять одну акцию за 1000 ₽. Сейчас рыночная цена акции — 1100 ₽.
Внутренняя стоимость = рыночная цена − страйк. 1100 ₽ − 1000 ₽ = 100 ₽.
Временная стоимость = премия − внутренняя стоимость. 250 ₽ − 100₽ = 150 ₽.
Итак, за право приобрести акции по цене 1000 ₽ придется заплатить рыночную наценку в 150 ₽.
Виды опционов
С точки зрения механизма работы до момента закрытия контракта опционы бывают:
- американского типа — покупатель может закрыть сделку в любое время;
- европейского типа — закрываются только в конкретную дату на момент истечения контракта.
К географии такое деление отношения не имеет. Эти названия всего лишь дань традициям разных стран.
Также описываемые финансовые инструменты делятся на поставочные и расчетные.
Для первых важна только зафиксированная цена страйка. А во втором случае появляется дополнительный фактор — рыночная цена. Держателю выплатят разницу между ею и страйком, а сам актив как таковой при этом не торгуется.
Имеет значение и способ выплаты премии. Их всего два:
- у премиальных опционов комиссию при заключении договора списывают одномоментно;
- у маржируемых деньги списывают понемногу, но каждый день.
Как принять участие в торгах
В России опционами торгуют трейдеры, имеющие брокерский счет на Московской бирже. Так как речь идет о сложном и высокорисковом инструменте, по требованиям Центробанка РФ для доступа к операциям с ними нужно сдать тест на квалифицированного инвестора.
Чтобы получить полную информацию по конкретному активу с определенной датой экспирации, трейдеры пользуются таким инструментом, как доска опционов. Она представляет собой общую таблицу с актуальными данными по торгам.
Выбрав вид базового актива с нужной вам экспирацией, вы сможете просмотреть все «коллы» и «путы», увидеть стоимость страйка, активные заявки на покупки и продажи, а также получить подробные данные по сделкам, которые уже прошли.
Что такое бинарные опционы
Таблиц с такими инструментами вы никогда не увидите у лицензированных брокеров. Все потому, что они вне закона. Не стоит путать их с инструментами, которые торгуются на бирже.
Бинарные опционы больше похожи на азартные игры. Финансовые фирмы, которые предлагают такие сделки с активами, обычно регистрируются в офшорах и не подчиняются законодательству РФ.
Их деятельность никак не контролируются государством, а прибыль они получают за счет убытков, которые терпят их клиенты. И зачастую эти убытки колоссальны.
С чего начать торговлю
Если в ПИФах, облигациях и драгметаллах может быстро разобраться даже новичок, то для торговли опционами нужны опыт, насмотренность, умение анализировать рынок и знание самых активов. А еще «Спокойствие, только спокойствие!» — главный девиз трейдера.
Неопытному инвестору, который хочет прощупать новый для себя инструмент, лучше начинать с покупки, а не продажи. Ведь в таком случае риски ограничены только размером премии и улететь в большой минус не получится. Вот еще несколько советов новичкам:
- Не спешите запрыгивать на скачущего коня. В первые недели просто поизучайте инструмент. Ничего не покупайте, понаблюдайте, как строят опционные стратегии другие, более опытные трейдеры.
- Не начинайте сразу с новых для вас и сложных активов, таких как фьючерсы или процентные ставки. Лучше выбирать те, в которых вы более-менее ориентируетесь.
- Первые сделки лучше проводить с ценами, близкими к теоретическим. Так вы подстрахуете себя от серьезных ошибок.
- Чтобы понять инструмент и научиться с ним работать, начинайте с покупки небольших партий лотов.
- Следите за тем, как меняются цены и как они зависят от волатильности рынка, срока погашения и популярности актива.
- Читайте обзоры, прогнозы и аналитические материалы. Например, в конце 2023 года мы рассматривали перспективные инвестиционные инструменты на 2024 год.
Желаем вам удачи!
