Что такое фьючерсы — объясняем простыми словами

• Что такое фьючерсы
• Как работают фьючерсы
• Виды фьючерсов
  • Поставочный фьючерс
  • Расчетный фьючерс
  • Риски расчетных контрактов
  • Как снизить убытки: хеджирование и опционы
  • Полезные термины
• Кто их выпускает
• Что такое фьючерсные контракты
• Как и где проходит торговля фьючерсами
• Как появились фьючерсы (экскурс в историю)

Что такое фьючерсы

Как и многие биржевые термины, слово заимствовано из английского языка (от future — будущее). Фьючерс — это договор на поставку в будущем, но по заранее оговоренной цене.

Представьте, что вы хотите купить икру к новогоднему столу. Сейчас весна, но вы уже однажды обожглись на сезонном всплеске цен и не намерены повторять ошибку. Вы нашли рыболовное судно, которое обещает заготовить и заморозить для вас хорошую икру. Вы договорились купить килограмм икры в декабре, например, за 5000 рублей.

К декабрю на рынке многое может измениться для вас и для поставщика. Например, поймают мало рыбы, и икра будет стоить 10 000 рублей. Или появится новый поставщик, и цена упадет до 1000 рублей. Или случится разлив чего-нибудь ядовитого, и морепродукты вообще не будут покупать. В любом случае перед Новым годом вы получите свой килограмм икры, а продавец — 5000 рублей.

Простыми словами, фьючерс — это когда сделку заключили сейчас, а деньги и товар получат потом.

Если хорошо разбираться в трендах, можно быстро и много заработать на волатильных активах (цена которых быстро меняется). Но можно и потерять.

Как работают фьючерсы

Поскольку заработок на фьючерсах — во многом результат везения, их называют спекулятивным инструментом. Но есть и другая сторона: фиксированная цена защищает обоих участников от изменений на рынке.

Фьючерсные контракты часто заключают на сезонные товары. Задолго до пикового спроса покупатель получит относительно низкую цену. А продавец — гарантию продажи.

Гарантом сделки выступает биржа:

• фондовая, если речь идет о ценных бумагах компаний;
• валютная — при операциях с валютой;
• товарные — при сделках с материальными ценностями.

При заключении контракта биржа замораживает на счетах участников некоторую сумму (обычно 10% стоимости сделки) в качестве залога. В день истечения контракта в нашем примере завод переводит оставшуюся сумму, а агрохолдинг отгружает в его амбары зерно.

Если мукомольный завод в последний момент откажется от сделки, ему все равно придется выплатить оговоренную сумму бирже. Агрохолдинг получит свои деньги, хоть и с небольшой задержкой, а зерно достанется посредникам, которые найдут способ выгодно его продать.

Участники могут договориться между собой и самостоятельно, без посредников. В этом случае говорят о форвардном контракте. Фьючерсным он станет только при участии биржи.

Виды фьючерсов

Различают поставочные и расчетные фьючерсы. Покажем на нашем примере с икрой, что это такое и как с ними работать.

Поставочный фьючерс

Классический биржевой инструмент. Предмет сделки — конкретный товар (сырье, валюта, ценные бумаги), который поставляют к оговоренному сроку.

Поставочные фьючерсы страхуют от крупных потерь. Допустим, среди рыбопромышленников прошел слух, что осенью рынок заполнит китайская икра по 800 рублей за кило. Никто не знает, случится это или нет. Но звучит правдоподобно, и промышленник готов рискнуть прибылью, лишь бы не прогореть.

Предмет поставочного контракта вполне осязаем. Его передадут вам физически или онлайн, а вы используете его по назначению.

Расчетный фьючерс

Есть и другая стратегия. Вам не нужна икра, другому участнику сделки — тоже. Вы просто заключаете пари о будущей цене.

Вы как бы говорите: «Если бы я хотел икру, то купил бы ее за 5000 рублей, потому что к Новому году она всегда дорожает». Другой участник говорит: «А я бы продал ее за 5000 рублей, потому что осенью на рынок зайдут китайцы и цены рухнут». Вы идете на биржу и заключаете фьючерсный контракт со сроком исполнения в декабре, когда цены достигнут пика.

В декабре, как бы ни сложилась ситуация на рынке, контракт закроют. Биржа сравнит реальную цену икры с той, о которой вы договорились, и начислит вариационную маржу. Если цена подскочила, вы в плюсе. Упала — в минусе.

При этом сам товар вам не нужен. Вы зарабатываете только на том, как изменится цена.

Говоря языком финансистов, расчетные фьючерсы — спекулятивный инструмент, то есть направленный на получение прибыли. Контракты заключают на все, что можно перевести в деньги, — от нефти и металлов до выручки с проката фильмов и погоды.

Да, есть особый вид фьючерсов — погодный. Отклонения от нормы температуры, давления, осадков переводят в денежный эквивалент. Например, градус Цельсия стоит $20. Покупая «погодные» контракты, компании страхуют себя от рисков, связанных с климатом (в первую очередь от неурожая), а продавцы надеются на везение.

Риски расчетных контрактов

Особенность расчетного контракта в том, что ни одна из сторон не может от него отказаться. Если покупатель неправильно оценил тренд, биржа все равно спишет долг в полном объеме.

Для таких случаев биржи предоставляют «кредитное плечо». Если собственные средства на брокерском счете закончатся, инвестор может торговать в долг (принцип кредитки).

Проблема в том, что на сделки с фьючерсами биржи дают девятикратное плечо. То есть можно уйти в минус на сумму, в девять раз превышающую средства на счете.

Расчетные контракты (говоря прямо — спекуляции фьючерсами) требуют опыта, знаний и осторожности. Начинающему инвестору стоит вложить деньги во что-то более осязаемое и надежное: сырье, драгоценные металлы, голубые фишки.

Как снизить убытки: хеджирование и опционы

Грамотные инвесторы страхуют риски при торговле расчетными контрактами. Это называется хеджирование (от англ. hedge — ограда, изгородь).

Покупатель заключает контракт на покупку тех же активов, но, например, с другим сроком исполнения. Если стоимость основных активов упадет к этому времени, убыток будет частично компенсирован, когда цена восстановится.

Опцион (от англ. option — выбор) — еще один инструмент защиты. Это обычный фьючерсный контракт, но с правом отказаться от покупки в день исполнения. То есть речь идет не об обязательстве, а о праве, которым можно и не воспользоваться. Убытки продавца возмещают за счет комиссии, которую покупатель платит при заключении контракта.

Полезные термины

Долгосрочный контракт — то же, что фьючерсный.

Экспирация — дата исполнения (окончания) контракта.

Вариационная маржа — прибыль или убыток по сделке. В день экспирации биржа рассчитает разницу между реальной ценой актива (товара) и стоимостью контракта. Угадавшему тренд — начислит выгоду, проигравшему — спишет убытки.

Контанго — цена актива оказалась выше контрактной.

Бэквордация — цена актива ниже контрактной.

Кто их выпускает

В классическом понимании — никто. У фьючерсных контрактов нет организации-эмитента, в отличие от акций и облигаций.

Дело в том, что фьючерсы — это производные, вторичные торговые инструменты. К первичным относят то, что можно продать или купить: ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы, сырье. Их всегда выпускает или производит организация: банк, автохолдинг, техногигант, горнодобывающая компания. Например, вы инвестируете в палладий, добытый «Норникелем», облигации Минфина, акции Совкомбанка.

Срока обращения у первичных активов, как правило, нет. Покупать и перепродавать сырье, товары, акции можно почти бесконечно.

Вторичные активы не имеют никакой материальной ценности. Биржа их тоже не выпускает — фьючерсный контракт не существует, пока его не заключат.

Фактически фьючерсы выпускают участники сделки, а биржа отвечает за их стандартизацию. Срок обращения фьючерса строго регламентирован — он существует от момента заключения договора до срока его исполнения.

Что такое фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт — это официальный документ, составленный по правилам биржи. Он содержит:

• полное и сокращенное название;
• вид контракта (расчетный или поставочный);
• величина лота (количество единиц товара);
• дату экспирации.

Сокращенное название контракта (короткий код) состоит из латинских букв и цифры. Например, BRM2.

Первые два-три знака — тикер первичного актива, то есть стандартизованное сокращение. BR — нефть марки Brent.

Последние два символа — дата окончания контракта: буквенный код месяца и последняя цифра года. В примере — июнь (М) 2022 года.

В длинном коде дают более подробное сокращение названия, а месяцы и годы обозначают цифрами. Например, AFLT1222 — Аэрофлот, декабрь 2022. Длинный код может содержать всю ключевую информацию о контракте: вид, стоимость, особые отметки.

Как и где проходит торговля фьючерсами

Фьючерсами торгуют онлайн на сайтах брокеров и в банковских мобильных приложениях для инвестирования. Владельцы сайтов и приложений обеспечивают доступ на биржи и выступают посредниками (выйти на биржу без лицензии нельзя).

На российском рынке работают две крупные торговые площадки — Московская и Санкт-Петербургская биржи (MOEX и SPBE). Но московской выбор активов шире. На обеих площадках заключают фьючерсные контракты на ОФЗ, акции и облигации любых российских компаний и ряда иностранных, а также валюту, драгоценные металлы и товары.

Российские площадки работают с 7:00 до 23:00 по московскому времени. Американские биржи с учетом разницы во времени, как правило, открывают сделки не раньше 16:00.

Чтобы выйти на биржу, выберите банк и откройте там брокерский счет. Это бесплатно, но за вывод средств и некоторые другие операции взимают комиссию.

Банк выбирают по репутации и размеру комиссии. Есть и другие параметры, но эти ключевые. Надежный банк исполнит свои обязательства в срок, а низкая комиссия увеличит вашу прибыль.

Как появились фьючерсы: экскурс в историю

Впервые о долгосрочных контрактах заговорили в Голландии XVII века. Незадолго до этого Ост-Индская компания открыла первую в мире фондовую биржу в Амстердаме. Сначала там продавали продовольствие и акциии, но вскоре страну захлестнула знаменитая тюльпаномания 1630 года.

Луковицы тюльпанов превратились в дорогой актив: фанаты-цветоводы отдавали за один цветок карету с упряжью. Но торговля была строго сезонной. Зимой, когда луковицы были закопаны в землю, продавать их было физически невозможно.

Находчивые инвесторы нашли выход — придумали первые фьючерсные контракты. Теперь цветы можно было купить «заочно» в любое время года, причем зимой они обходились дешевле.

В 1982 году контракты перешли в электронную форму. Это позволило продавать и покупать не только товары и сырье, но и все что угодно.

Сегодня фьючерс — рискованный, но интересный инструмент. Начинать с него свой путь на бирже точно не стоит. Он подойдет тем, кто набил руку на безопасных активах и готов рискнуть.

В умелых руках фьючерс — просто еще один биржевой актив со своими плюсами и минусами. Страхуйте убытки, балансируйте рисковые активы стабильными, вырабатывайте свои стратегии. Главное: никогда не вкладывайте во фьючерсы все свои деньги. Диверсификация — лучший друг инвестора.